วัดแห่งนี้ ตั้งอยู่ในเขตพื้นที่ของ อุทยานประวัติศาสตร์ศรีสัชนาลัย ได้สร้างขึ้นเพื่ออุทิศให้กับพระมหาธรรมราชาที่ 1 คนส่วนใหญ่จะเรียกพระนามของพระองค์ว่า พระยาลิไทย ซึ่งพระองค์ทรงเป็นพระมหากษัตริย์สุโขทัยลำดับที่ 6 ในราชวงศ์พระร่วง เป็นพระราชโอรสของพระยาเลอไทย และเป็นพระราชนัดดาของพ่อขุนรามคำแหงมหาราช พระองค์ทรงเลื่อมใสในศาสนาพุทธเป็นอย่างมากจนนำหลักพุทธศาสนามาเป็นนโยบายการปกครองประชาชน ความโดดเด่นของวัดนี้ อยู่ตรงที่มีเจดีย์ทรงกลมแบบลังกาเป็นประธานของวัด รอบฐานเจดีย์ ประดับด้วย ปูนปั้นเป็นรูปช้างโผล่ครึ่งตัว โอบล้อมโดยรอบบริเวณเจดีย์

เคยฟังเรื่องราววัดนี้ว่ากลางคืนมีคนได้ยินเสียงช้างร้องจึงรู้สึกกลัวเล็กน้อย ถีบจักรยานมาเที่ยวชมเห็นความหักพังของสถานที่แต่ตัวช้างรอบสถูปเจดีย์แล้วรู้สึกเสียดายอยากรุนแรง เต็มตื้นสอึกในอกเมื่อนึกถึงเปลวไฟที่แผดเผาวัดวาอาราม นี่คงเป็นเหตุให้มีเสียงช้างร้องยามค่ำคืน น้ำตาซึมเลย เสียดายความรุ่งเรืองงดงามจริงๆ